Abstract
Si l'histoire du gouvernement des entreprises commence à être mieux connue, il importe de comprendre comment l'évolution des théories a épousé cette histoire au fur et à mesure qu'il se modifiait. Dans cet article, nous cherchons à comprendre plus précisément, comment ces théories ont rendu compte de l'étendue et de la limitation, au cours du temps, du pouvoir discrétionnaire du dirigeant. Successivement nous montrons comment la théorie des droits de propriété puis la théorie de l'agence ont répondu aux défis posés soit par les pratiques en cours soit par les critiques portées par des théories concurrentes. Nous concluons que les évolutions récentes du gouvernement des entreprises, dues à la massification de l'actionnariat, rendent nécessaire un renouvellement théorique, dont nous repérons les principales pistes.