Abstract
Les rachats d’actions constituent une pratique relativement récente dans l’histoire des entreprises françaises. Longtemps prohibés ou très strictement encadrés, ils se sont développés après la loi de juillet 1998 qui en a libéralisé l’usage afin de renforcer l’attractivité de la place financière de Paris. Depuis lors, ils se sont imposés comme un instrument central de la politique financière des entreprises cotées, mobilisés pour ajuster la structure du capital, soutenir le cours de Bourse ou distribuer de manière flexible des liquidités aux actionnaires.
Ce neuvième numéro de « Preuves à l’appui » propose un état des lieux des rachats d’actions des entreprises du SBF 120 sur une longue période. L’étude porte sur les plus grandes entreprises françaises cotées entre 1999 et 2024 et documente une pratique qui occupe désormais une place importante dans les politiques financières contemporaines faisant l’objet de débats récurrents et de controverses. L’ambition n’est ni de condamner ni de défendre les rachats d’actions, mais d’en établir les principaux ordres de grandeur, les grandes tendances historiques et les logiques de concentration.
Sur la période 1999–2024, les entreprises du SBF 120 ont ainsi procédé à 335 milliards d’euros de rachats de leurs propres actions.
Ce montant est considérable et il soulève d’emblée plusieurs questions : toutes les entreprises contribuent-elles de la même façon ? Les volumes sont-ils concentrés sur un petit nombre d’acteurs ? Existe-t-il des différences marquées selon les secteurs d’activité ou selon l’identité du premier actionnaire ? Comment les montants observés en France se situent-ils par rapport à ceux des grandes entreprises américaines et européennes ? Enfin, dans quelle mesure les crises successives ont-elles affecté le recours à cet instrument ?